Перспективы стратегии 60/40 в 2023 году
Привет, это рассылка «Что-то на богатом». Инвестиции представляют собой набор определенных правил, которым следует инвестор. Этот набор правил называется инвестиционной стратегией. Стратегия составляется исходя из целей, горизонта планирования, риск-профиля, психологии инвестора, состояния экономики в данный момент и многих других параметров. В экономике, помимо индивидуальных стратегий, можно выделить стандартизованные по структуре активов.

То есть это те стратегии, которые показали себя эффективно за многие годы их применения разными инвесторами, как индивидуальными, так и институциональными. Одной из таких стандартизованных стратегий является «Стратегия 60/40». И о ней сегодня пойдёт речь.
Почему мы об этом говорим?

В 2022 году стратегия 60/40 оказалась самой убыточной. Потери инвесторов по данной стратегии в номинальном выражении оказались самыми высокими со времен финансового кризиса 2008 года, а в реальном выражении со времен Великой депрессии.

Потери портфеля, который состоит на 60% из акций и 40% из облигаций, в 2022 году составили 17%.

Данные BlackRock
Суть стратегии
Стратегия 60/40 представляет собой такой способ диверсификации активов, где 60% от совокупной доли капитала разделено среди рисковых активов – акций, а 40% выделено под защитный актив – облигации. Данная стратегия является классической, возможно даже эталонной. Но она допускает корректировки в зависимости от горизонта планирования, готовности инвестора к риску, ситуации в мировой экономике и другого.

Данная стратегия – это одно из лучших способов диверсификации, который дает возможность зарабатывать на росте цены акций в периоды активного развития экономики и получать стабильный доход в виде купонов по облигациям. В периоды рецессий, когда акции падают, доходность облигаций позволяет портфелю «держаться на плаву».

Как правило, цены на акции и облигации движутся в противоположном направлении, позволяя нивелировать доходностью портфеля, подстраиваясь под текущую макроэкономическую ситуацию. 2022 год стал исключением из правил, когда вместе с падением стоимости акций, облигации также показали отрицательную доходность и не справились со своей защитной функцией. С 1929 года это третий случай в истории, когда и акции и облигации показывали отрицательный доход в инвестиционном портфеле.

В сложившейся ситуации у многих частных инвесторов, а также аналитиков возникает логичный вопрос: 2022 год был исключением, и стратегия 60/40 остается надежным способом инвестирования, либо же данный подход изжил себя и самое время переходить к новым принципам?
Мнения аналитиков
По мнению BlackRock вносить кардинальные изменения в стратегию стоит лишь при полной уверенности, что данный метод изжил себя и у вас, как у инвестора, больше нет уверенности в том, что данный подход будет приносить вам ожидаемую доходность.

Действующая ранее экономическая парадигма постепенно изменяется безвозвратно. 2022 год можно назвать беспрецедентным, так как ФРС повысила краткосрочные процентные ставки с около нулевых до 4,25–4,5%. Данные меры привели к снижению стоимости облигаций, которые движутся в противоположном направлении с доходностью. В 2022 году совокупный индекс облигаций США показал отрицательную доходность в 13%, что является наихудшим результатом с момента его создания.

Более половины респондентов Amundi и консалтинговой компании Create Research отмечают, что прошлогодняя тенденция будет актуальна и в будущем.

Вивек Пол, руководитель портфельных исследований в Исследовательском институте BlackRock, считает, что 2022 год не повторится, но также отмечает то, что в будущем можно добиться больших результатов при применении альтернативных стратегий с аналогичным уровнем риска.

Последние 10 лет рынок показывал низкую волатильность и отрицательную корреляцию (взаимосвязь между ценами на акции и доходностями облигаций). Также немаловажную роль играла постоянная поддержка Центральных банков, которые каждый раз вмешивались в экономические процессы при малейшем дисбалансе. Именно поэтому портфели 60/40 показывали положительные результаты. На самом деле все стратегии показывали хороший результат – 70/30 и 50/50. В ближайшем будущем мы будем наблюдать все больший разрыв в показателях доходности разных стратегий.

В защиту данной стратегии хочется отметить, что второй год подряд с отрицательными двузначными доходностями по облигациям маловероятен. По предварительным подсчетам ставка ФРС к лету 2023 года стабилизируется на уровне 5%, что позволит нормализовать ситуацию на долговом рынке. Если удастся добиться замедления инфляции, то это будет служить вторым благоприятным фактором для стабилизации ситуации на рынке облигаций.

Еще один факт в защиту стратегии 60/40 в том, что многие стратегии и подходы инвестирования показали отрицательные результаты в 2022 году.
Рекомендации по оптимизации стратегии 60/40:
  1. Вкладываться в компании с большой капитализацией – то есть в крупные и надежные компании, которые пережили уже не один кризис и имеют достаточной запас финансовой прочности для того, чтобы показывать прирост деятельности даже в эти периоды. При отборе данных активов в инвестиционный портфель стоит помнить про соблюдение структуры и долей на каждую отдельную компанию, так как акции некоторых крупных компаний стоят достаточно дорого, что может вызвать дисбаланс в структуре портфеля.
  2. Вкладываться в перспективные отрасли – то есть в компании, которые могут показать высокую доходность на достаточно длинном горизонте инвестирования. При отборе компаний следует сопоставить потенциальные период их развития с горизонтом планирования инвестиционного портфеля. Если портфель на 5 лет, то вкладываться в разработки по освоению космического туризма не стоит.
  3. Вкладываться в кратко и среднесрочные долговые бумаги (облигации) – это позволит нивелировать доходностями и риском в столь быстро изменяющейся экономической реальности.
Еще больше материалов в наших соцсетях –подписывайтесь!